Vendre ou Emprunter ?
Comparez le coût réel de liquider vos placements versus contracter un crédit. Fiscalité PEA, assurance-vie, CTO et PER intégrée — PFU 31,4 %, abattements, exonérations. Réponse personnalisée en 2 minutes.
| Décomposition du coût | Vendre | Emprunter |
|---|---|---|
| ↳ dont impôt sur cession (inclus dans coût d'opportunité) | — | — |
| Coût d'opportunité (rendement manqué sur — ans, fiscalité incluse) | — | — |
| Mensualités réinvesties (épargne libérée) | — | — |
| ↳ dont remboursements crédit (capital + intérêts) | — | — |
| Intérêts nets du crédit | — | — |
| Coût total réel | — | — |
Comment le calcul fonctionne
1. Impôt de sortie selon l'enveloppe
Chaque enveloppe fiscale a ses règles propres. Le calcul applique la fiscalité exacte selon votre situation :
PEA : PFU (31,4 % par défaut) si moins de 5 ans · 18,6 % (prélèvements sociaux uniquement) après 5 ans
Assurance-Vie : 30 % avant 8 ans · Après 8 ans : abattement 4 600 € (célibataire) ou 9 200 € (couple), puis 24,7 % sur le surplus de gains
CTO / SCPI : PFU (31,4 % par défaut) ou barème si TMI + 18,6 % est inférieur
PER : Imposition à la sortie à votre TMI (capital) + 18,6 % PS sur les gains
2. Coût d'opportunité de vendre
Si vous vendez aujourd'hui, vous renoncez à la croissance future de votre placement. Le coût d'opportunité est :
C'est ce que vous sacrifiez en liquidant maintenant plutôt que de laisser votre capital fructifier.
3. Coût net du crédit
Le coût du crédit se mesure par les intérêts totaux payés, nets de la déductibilité fiscale si applicable (crédit immobilier locatif, professionnel).
4. Avantage d'emprunter
La décision se résume à une comparaison directe :
Si positif → vous êtes gagnant à emprunter. Si négatif → vendre est plus rationnel. Le spread net (rendement − taux après impôt) est l'indicateur résumé : positif = l'effet de levier joue en votre faveur.
5. Limites du modèle
Ce calculateur suppose un rendement annuel constant (pas de volatilité). Les marchés ne progressent pas en ligne droite. L'impact psychologique d'un endettement, votre tolérance au risque, et la liquidité de vos placements sont des facteurs qualitatifs non capturés. Ce calcul est un outil d'aide à la décision, pas un conseil en investissement.
FAQ
Emprunter pour financer un projet tout en conservant ses placements permet de profiter du spread entre le rendement de ses investissements et le taux du crédit. Si votre portefeuille rapporte 7 % et votre crédit coûte 3,5 %, vous gagnez 3,5 % sur le capital emprunté — c'est l'effet de levier. À condition que les marchés tiennent et que vous supportiez la dette.
Le Prélèvement Forfaitaire Unique (PFU), aussi appelé « flat tax », est un impôt de 31,4 % sur les revenus du capital depuis 2026 (12,8 % d'IR + 18,6 % de prélèvements sociaux). Il s'applique par défaut aux plus-values sur CTO et aux retraits d'assurance-vie avant 8 ans. Vous pouvez opter pour le barème progressif si votre TMI est inférieur à 12,8 %. Le taux est personnalisable dans les paramètres.
Oui — c'est l'avance sur contrat (crédit lombard sur assurance-vie). Vous empruntez jusqu'à 80 % de la valeur de votre contrat sans déclencher d'impôt. Le taux est généralement proche du fonds euros (2-4 %). C'est souvent l'option la plus avantageuse pour les contrats importants après 8 ans. Ce calculateur modélise un crédit bancaire classique ; l'avance sur contrat est encore plus favorable.
En France, le HCSF (Haut Conseil de Stabilité Financière) impose aux banques de ne pas dépasser 35 % de taux d'endettement (mensualités / revenus bruts), incluant l'assurance emprunteur. Au-delà, l'obtention du crédit devient difficile. Le calculateur vous avertit si vous approchez ce seuil.
Après 8 ans, les gains issus de rachats d'assurance-vie bénéficient d'un abattement annuel de 4 600 € (célibataire) ou 9 200 € (couple marié/pacsé). Au-delà, le taux passe à 26,1 % (7,5 % IR + 18,6 % PS). Cet abattement se renouvelle chaque année — il est donc possible de lisser les retraits pour rester sous le seuil.
7 % correspond au rendement historique annualisé du S&P 500 en euros sur 30 ans (dividendes réinvestis, inflation déduite : ~5-6 %). Sans ajustement inflation, les chiffres nominaux tournent autour de 9-10 % sur le marché US. Pour un portefeuille diversifié international, 5-7 % est une hypothèse raisonnable sur 10+ ans. Ajustez selon votre allocation réelle.
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